据钛媒体报道，国产GPU公司摩尔线程10月28日晚披露2026年三季报：第三季度实现营收15.52亿元，同比增长1773.92%、环比增长55.4%；归母净利润4926.04万元，扣非归母净利润2007.24万元，双双同比扭亏为盈——这是公司单季扣非净利润首次转正，此前其给出的盈利预期是2027年。
把时间线拉长，前三季度摩尔线程累计营收32.89亿元，同比增长319.15%；归母净利润3769.73万元，而上年同期亏损7.24亿元；扣非净利润仍亏损约1.31亿元，亏损额同比大幅收窄。公司在财报中把收入增长归因于AI产业对算力及全功能GPU的需求，以及以MTT S5000为代表的智算产品加速落地。
客户结构印证了这条放量路径：其客户已覆盖互联网及云服务商、词元服务商、AI创新企业、运营商与智算中心。9月，摩尔线程与京东云宣布深度合作，拟建设十万卡全功能GPU集群；中国移动披露移动云北京Token中心顺义节点部署了S5000；10月，无锡惠山国产智算中心一期满载运行，基于S5000的PD分离异构推理方案已承接国内头部模型厂商的真实词元流量。
扩张的另一面是资金占用。前三季度经营活动现金流量净额为-33.09亿元，公司解释是为应对需求扩大生产并战略性备货；截至9月底存货约33.63亿元，较去年末的13.32亿元明显上升。研发投入同步加码：前三季度13.40亿元，已超过2025年全年的13.05亿元，新一代全功能GPU“花港”架构加快推进。
这不是孤例。寒武纪前三季度营收95.26亿元、归母净利润37.15亿元；海光信息前三季度营收149.55亿元、归母净利润28.47亿元；沐曦股份预告前三季度扭亏。需求结构里，推理占比快速上升、词元服务商成为新买家，国产算力的竞争正在从“能不能用”进入“能不能按时按量交付”的阶段——摩尔线程的扣非转正，是这一阶段最直接的财报注脚。