美东时间10月30日，英特尔股价收盘暴跌28%，录得1974年以来最差单日表现，盘中跌幅一度达30%。据华尔街见闻、21财经报道，导火索是前一交易日盘后发布的财报：四季度指引远逊预期，PC需求疲软，AI芯片供应受限。纳指同日收跌2.9%，费城半导体指数跌超9%，科技股市值蒸发超万亿美元。
在AI芯片供不应求的当下，英特尔的跌法显得特殊：它跌在供给侧缺席。AI服务器所需的Gaudi系列放量不及预期，数据中心业务拿不到足够的AI订单；传统PC与服务器CPU又赶上需求疲软。雪上加霜的是运营事故——其以色列工厂10月14日发生爆炸，据驱动之家报道，影响约6亿美元CPU销售，PC端影响有限，AI相关供货受损更重。
公司的应对是把稀缺产能向服务器倾斜。据cnBeta报道，英特尔将18A制程产能从Panther Lake客户端芯片转向至强服务器芯片，以缓解供应紧张。这是一道取舍题：客户端出货让位给单价与毛利更高的数据中心订单，四季度指引的失色与此直接相关。
市场层面的连锁反应同样醒目。芯片股集体重挫中，存储板块跌幅居前；苹果市值借股价变动反超英伟达重回全球第一。华尔街见闻的报道称，投资者对“AI烧钱回报”的拷问正在升温——本轮半导体行情第一次如此直接地把回撤归因到一家巨头的指引失误。
对英特尔而言，28%的单日跌幅定价的不是AI泡沫本身，而是它在AI供给格局中的边缘位置：需求越旺，缺位越刺眼。18A转向至强是自救的第一步，能否在下季度兑现，决定这次是错杀还是重估。